株式会社ホーブ

ホーブは佐賀県を拠点にハム・ソーセージ等の食肉加工品を製造・販売する小規模メーカー。地元の畜産資源を活かした少量生産・地域密着型のビジネスモデルを採る。売上規模が小さく、食肉加工品市場の中ではニッチプレイヤーに位置づけられる。 売上24億円（前年比-4.2%）と減収。営業利益3,800万円（営業利益率1.6%）、純利益2,400万円と利益水準は極めて薄い。売上規模が小さいため固定費の吸収力が弱く、数%の売上減が利益率に大きく響く構造にある。ROE3.2%と収益性は低調。 自己資本比率70.7%と財務体質は手堅い一方、PER62.6倍は低収益性の裏返し。営業CF1,600万円に対しFCFは若干のマイナスで、設備投資と配当の支払いが営業キャッシュフローを上回る状態が続いている。配当50円はEPS32円を超過しており、配当原資の持続性にも注意が要る。財務健全性スコア65点。このスケールの中で利益率をどう底上げするか、あるいは事業の方向転換を図るかが最大の経営課題になっている。