株式会社ケイファーマ

1. 概要：株式会社ケイファーマは、神経難病治療薬の開発を目指すバイオベンチャーだが、直近純利益は大幅な赤字で、営業キャッシュフローもマイナスと、財務状況は厳しい。ただし、自己資本比率は非常に高く、財務基盤は堅固である。 2. 財務面：直近純利益は-8億円と大幅な赤字であり、前年比で425%減少している。営業キャッシュフローもマイナスであり、本業でのキャッシュ創出に課題がある。自己資本比率は96.0%と非常に高いものの、フリーキャッシュフローもマイナスであり、大型投資によるものか、資金繰りの悪化が懸念される。純利益が経常利益を大幅に上回っており、特別利益の影響による一時的なものであり、来期以降の業績悪化に注意が必要である。 3. 事業面：同社はiPS細胞を活用した創薬事業と再生医療事業を展開し、特にALSや脊髄損傷といった難病治療薬の開発に注力している。慶應義塾大学医学部との連携を強みとし、最先端の基礎研究成果を臨床応用することを目指している。複数の開発パイプラインを推進しているものの、医薬品開発には長い期間と多額の費用を要し、開発の不確実性や技術革新のリスクも存在する。 4. 注目点：同社は複数の開発パイプラインを進めているものの、現時点では売上を計上する段階に至っておらず、研究開発の進捗が経営目標達成の指標となる。アルフレッサファーマとのALS治療薬の共同開発や、慶應義塾大学との特許実施許諾契約など、具体的な進展が見られる一方で、早期の収益化が課題である。