株式会社ノバック

1. 株式会社ノバックは、堅固な財務基盤を持つものの、収益性と資本効率の低さが課題であり、特に建築工事事業の営業損失が足を引っ張っている。事業面では、公共工事中心の土木工事と民間工事中心の建築工事の二本柱で安定化を図る一方、建設市場の動向や労務・資材価格の高騰といったリスクに直面している。 2. 自己資本比率70.1%と財務健全性は非常に高いが、営業利益率は3.1%と低く、ROEも3.2%と東証プライム基準に届いていない。売上高は前年比-20.1%と大きく減少しており、直近純利益は6億円。PERは22.4倍とやや高めで、配当性向が108%と利益以上の配当を出しており、財務的な持続可能性に懸念が残る。営業CFはプラスであり、優良企業型のCFパターンを示している点は評価できる。 3. 土木工事事業は官公庁発注工事を中心に展開し、高い元請比率と監理技術者資格保有者数の割合が強み。一方、建築工事事業は民間企業発注の共同住宅工事が中心だが、営業損失を計上しており、収益改善が急務。中期経営計画ではDX推進による生産性向上や株式会社TOMTENとの連携によるシナジー効果創出を目指しているが、建設市場の動向や労務・資材価格の高騰、人材確保といったリスク要因も存在する。 4. 建築工事事業の収益改善と、高水準な配当性向の是正が今後の焦点となる。中期経営計画の実行と株式会社TOMTENとの連携によるシナジー効果が、これらの課題解決に繋がるか注目される。