株式会社アクセル

アクセルはパチンコ・パチスロ向けのグラフィックスLSIを主力とするファブレス半導体メーカー。遊技機の映像演出に使われる画像処理チップで高いシェアを持ち、開発に特化したファブレスモデルで収益を上げている。 売上152億円（前年比-13.2%）と減収。営業利益15億円（営業利益率9.6%）、純利益10億円とパチンコ業界の需要変動の影響を受けた。ROE7.5%、EPS89円に対しPER12.2倍と株価は利益水準に見合った評価。 自己資本比率85.6%と財務体質は極めて堅固。ただし営業CFマイナス16億円、FCFマイナス23億円と運転資本の増加がキャッシュを圧迫している。棚卸資産の積み増しや売掛金の増加が背景にあると見られ、一時的な要因か構造的な課題かの見極めが必要。配当45円、財務健全性スコア68点。遊技機市場は規制環境の変化に左右されやすく、非遊技領域への技術展開が中期的な成長のカギになる。