株式会社イタミアート

1. イタミアートは、販促品EC通販事業の成長とコスト管理の改善により、売上・利益ともに増加傾向にある。PERが割安圏にあり、ROEも高い水準を維持しているが、検索エンジンのアルゴリズム変更やシステムトラブルのリスクには注意が必要である。 2. 直近売上高は36億円（前年比+15.8%）、純利益は2億円を計上し、売上高の増加傾向が続いている。営業利益率は7.5%と標準的な水準ながら、改善傾向にあり、コスト管理が奏功している。ROEは20.3%と資本効率が非常に高く、PERは7.8倍と割安圏にある。自己資本比率は33.0%と標準的な水準である。 3. 同社は「IT×モノづくり」を掲げ、D2Cビジネスモデルと自社開発システムにより、販促品ECサイト「キングシリーズ」を運営している。BtoB-EC市場の拡大を背景に、ECサイトへの集客強化と商品ラインナップ拡充を図り、リピート率向上を目指している。事業環境リスクとして、市場動向、顧客獲得の鈍化、検索エンジンのアルゴリズム変更、システムトラブル、感染症拡大、減損損失などが挙げられている。 4. PERの割安感とROEの高さは魅力だが、自然検索流入への依存度が高く、Googleのアルゴリズム変更リスクは大きい。ECサイトのシステム安定稼働と、アルゴリズム変動への迅速な対応が、今後の成長を左右するだろう。