株式会社エフ・コード

1. 株式会社エフ・コードは、高収益体質を維持しつつ売上高を大幅に増加させているが、ROEの低下傾向には注意が必要である。積極的なM&A戦略による事業拡大と、DX市場の成長を背景に、今後も成長が期待される。 2. 直近売上高は51億円、純利益は9億円と好調。売上高は前年比+106.7%と大幅に成長しており、営業利益率も27.9%と高い水準を維持している。自己資本比率は30.9%と標準的だが、純資産は毎年増加しており、財務健全性は高い。ただし、ROEは18.3%と高いものの低下傾向にあり、資本効率の維持が課題となる可能性がある。 3. 同社グループは、顧客体験を改善するテクノロジー・SaaSを軸に、デジタルマーケティング及びクリエイティブ領域まで一気通貫でDX支援を展開している。M&Aを積極的に行い、クリエイティブ、マーケティング、テクノロジー・SaaS、データマーケティング等のケイパビリティを拡張している。事業環境としては、DX市場の成長が追い風だが、技術革新の速さや競争激化がリスク要因として挙げられる。 4. M&Aによる事業拡大は売上高増加に大きく貢献しているが、のれんの増加や負債の増加にも繋がっているため、今後の統合効果や財務への影響を注視する必要がある。また、ROEの低下傾向を食い止めるための経営効率改善策が求められる。