テモナ株式会社

1. 概要: テモナ株式会社は、サブスクリプションビジネス支援を強みとするEC支援事業を主力とし、直近の業績は売上微増ながらもコスト削減により利益を確保しているものの、高PERであり今後の成長が株価を左右する。 2. 財務面: 直近売上高は18億円と微増（前年比+0.4%）にとどまる一方、コスト管理が奏功し営業利益率は8.5%と標準的な水準を維持、営業利益も黒字転換している。自己資本比率は42.0%と標準的だが、ROEは10.5%と東証プライム基準をクリアしている。PERは42.7倍と高水準であり、今後の成長が鈍化した場合、株価調整のリスクがある。 3. 事業面: EC事業者向けにサブスクリプションに特化したシステム（サブスクストア等）を提供し、EC支援事業、エンジニアリング事業、フィンテック事業の3セグメントで構成される。EC市場の拡大を前提としており、競合サービスの増加や法規制強化などがリスク要因となる。経営方針としては、サブスクリプションビジネスの総合支援企業を目指し、既存事業の強化と新規事業の創出に取り組んでいる。 4. 注目点: 「サブスクストア」と「たまごリピート」のアカウント数が減少傾向にある点が懸念される。新規事業であるフィンテック事業（サブスククレジット等）が、既存事業の低迷をカバーし、新たな収益源として成長できるかが今後の焦点となる。