ゼット株式会社

1. ゼット株式会社は、売上高が増加傾向にあるものの、収益力に課題を残すスポーツ用品メーカーである。ROEが高く資本効率は良いが、営業利益率の改善が今後の成長を左右する。 2. 直近売上高は553億円で前年比6.5%増と微増傾向にある。親会社株主に帰属する当期純利益は29.9億円と前期比269.2%増と大幅に増加しているが、これはデサント株の公開買付け応募に伴う特別利益による影響が大きい。営業利益率は1.9%と低いものの、前期比22.4%増と改善傾向にあり、コスト管理の成果が見られる。ROEは21.5%と非常に高く、資本効率の高さを示している。 3. スポーツ用品の製造・販売を主力とし、卸売、製造、小売の各部門を持つ。野球用品が好調な一方、登山・キャンプ用品の需要は落ち着きを見せている。中期経営計画では「新しい価値の創造」「利益の創出と社会的使命の両立」を掲げ、構造改革とESG経営を推進している。ただし、原材料価格の高騰や為替変動、地政学リスクなど、経営を圧迫する要因も多く、不透明な状況が続くと見込まれる。 4. PERが2.7倍と割安圏にある点は注目されるが、これは一時的な特別利益の影響も考慮する必要がある。持続的な成長のためには、収益性の改善と外部環境の変化への対応が不可欠である。